El Santander es el banco más beneficiado por las nuevas medidas del BCE

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, anunció una serie de medidas para mantener la buena salud del sistema financiero de la Eurozona en 2019. Las fundamentales fueron dos: mantenimiento del precio del dinero al 0% y operaciones de préstamos a largo plazo que regarán de liquidez a las entidades financieras. En referencia a estas últimas, los llamados TLTRO (operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico), tendrán una repercusión en la banca española puesto que, como se ha visto en la crisis del Banco Popular, el mayor problema que tienen los bancos españoles es el cumplimiento de las ratios de liquidez. La medida anunciada por Mario Draghi tendrá importancia, sobre todo, para el Banco Santander puesto que esta entidad va a ser la más beneficiada de estos préstamos, dado que ya tiene comprometidos con el BCE un total de 55.300 millones de euros de las TLTRO de 2014 y 2016. De todas las entidades financieras de la Eurozona, el Santander necesitó un 7,2% del total de dinero prestado en esas dos emisiones a todos los bancos europeos. Fueron las entidades españolas e italianas las más beneficiadas, puesto que recibieron 419.000 millones de euros, por lo que el banco presidido por Ana Patricia Botín recibió un 13,2% de lo prestado a las entidades de estos dos países. El BCE ha decidido abrir una nueva línea de TLTRO para que los bancos de la Eurozona dispongan de cierta tranquilidad con la liquidez, puesto que, de este modo, no tendrán que depender del mercado interbancario. Esto es importante, puesto que, en condiciones normales, las entidades financieras están obligadas a devolver sus préstamos en plazos muy cortos (semanas o meses) pero con este mecanismo del BCE el plazo se eleva a 3 o 4 años, por lo que el Santander estaba obligado a devolver esos 55.300 millones a lo largo de este 2019 o en 2020. Sin embargo, para el Santander es un problema puesto que, si utiliza la nueva financiación del BCE para pagar las anteriores, estaría en una situación en que paga deuda con deuda, sobre todo si tenemos en cuenta el ciclo económico actual que está lleno de incertidumbres. El hecho de que el Santander sea el más beneficiado de esta nueva medida adoptada por el equipo Draghi-De Guindos muestra que la situación del banco presidido por Ana Patricia Botín no es tan boyante como la que pretenden mostrar y eso es algo que se refleja en los datos del mercado y en los análisis de bancos de inversión que dan un valor muy inferior al precio de la acción del que es tomado como referencia para la venta de las mismas. Ni siquiera la adquisición por un euro del Banco Popular, con la rentabilidad y las cifras de negocio que está generando, están provocando la recuperación que todo el sector financiero esperaba de esta operación, llegando incluso a afirmarse que es más seguro el Popular que el Santander, tal y como afirmó Renta Markets en el mes de octubre de 2018: «Popular gana a Santander. Los inversores ven menos riesgo en el banco quebrado que en su dueño. Los seguros frente a impagos de la entidad resuelta son más baratos. Las tornas han cambiado mucho en Banco Popular desde junio de 2017. Sobre todo, para los dueños de la única emisión de deuda sénior que tenía la entidad en ese momento que sobrevive en la actualidad: los 650 millones de euros vendidos en 2015 y con vencimiento en 2020. En 15 meses, esta colocación ha pasado de estar muy cerca del abismo a convertir a Popular en un banco teóricamente más solvente que su propietario: Santander». Por eso no es de extrañar que, a la hora de acceder al TLTRO del BCE, el banco presidido por Ana Patricia Botín sea el más beneficiado porque, en realidad, es el que más lo necesita.